6月银行业金融机构总资产增速放缓，部分银行或面临一定去杠杆压力据银监会披露，6月行业总资产同比增速环比回落2.8个百分点至13.5%。我们分析行业总资产增速放缓或主要源于银行间市场资金紧张背景下，同业业务占比有所收缩；其中股份制银行同业业务收缩力度或更大。我们分析6月末行业整体杠杆率15.1倍，股份制银行杠杆率较高达到17.9倍。我们认为考虑监管严控表外业务、银行流动性管理和风险管理等因素，部分杠杆率较高银行或面临一定去杠杆压力，预计将主要通过调整风险资产增长和中期资本补充实现。
    理财：本周理财产品净到期量有所回升，新发理财利率环比回落2bp我们估算上周新发理财综合收益率环比回落2bps至4.30%，回落幅度环比收窄；其中保本理财产品占比环比回升至34%；同时，新发理财期限环比略有回落至3.20个月；临近月末，理财净到期量有所提升。
    市场：上周银行板块回落0.9%，13年银行板块PB回升至0.85倍上周银行指数跑输上证指数1.8个百分点。我们估算目前股价对应上市银行2013年平均PB为0.85倍，平均PE为4.73倍。个股方面，表现较好的是平安银行（上涨2.2%），表现较差的是中信银行（下跌2.3%）。
    投资建议：资产质量等因素或对板块估值大幅提升形成抑制
    我们认为行业景气度向下趋势没有改变，中期预计资产质量压力及利率市场化等不确定因素将对板块估值大幅提升形成抑制，大行继续推荐存款等实力较强的建行/工行。中小行看好业绩稳健、估值较低的浦发/北京。