由于结构调整政策和新的改革措施意在长远，对短期经济增长推升作用有限，而依靠经济内生增长动力难以有效扭转当前经济总需求不足的趋势，预计下半年经济增速仍有下行压力。
    具体从出口、投资、消费三驾马车分别来看，下半年中国出口在外部弱复苏和内部挤水分的环境下，难以保持两位数增长，预计全年出口增速为8%左右，基本与去年持平。投资虽能在房地产和基建支撑下维持较快增长，但制造业投资下滑将制约其向上的空间，预计全年固定资产投资增速将达20.4%，比上年略有放缓。消费方面，预计全年消费名义增长14.1%，实际增速11.9%，均略低于去年。
    虽然下半年经济仍有下行压力，但我们认为，“硬着陆”风险不大。理由主要有：首先，当前经济运行接近潜在增长水平，未来现实增长不大可能大幅下挫；其次，消费需求总体稳定，二季度消费实际增速明显回升，显示国内消费仍有增长潜力。预计三、四季度经济增速分别为7.4%和7.2%，全年经济增速可能维持在7.5%左右。
    在金融领域，我们认为，下半年银行总体信贷环境不会明显宽松，银行特别是部分中小银行的存款压力仍很大，总体信贷投放能力仍不强。预计全年新增贷款8.5万~9万亿元，贷款余额同比增长13.5%~14.3%，增速进一步放缓。
    在宏观政策方面，我们认为，下半年的货币政策需要在稳增长和防风险之间进行平衡。一方面，宏观经济存在下行压力，受美联储或退出宽松政策、外部资本流入减缓等影响，货币政策有放松的压力；另一方面，为避免房价大幅反弹和地方政府债务的进一步攀升，货币政策也不宜明显宽松。基于流动性趋紧的变化，预计央行将保持流动性的适度宽松，货币政策将在稳健基调下向宽松方向预调微调。下半年一旦经济增长滑出“下限”、资本流出加快，不排除央行小幅下调准备金率。
    （摘编自交通银行金融研究中心发布的《2013年下半年中国宏观经济金融展望》报告。）