中国央行日前发布的数据显示，截至6月底，金融机构外汇占款为人民币27.39万亿元，低于5月底的人民币27.43万亿元，环比减少412.05亿元人民币。这是自去年11月以来首次余额减少，扣除顺差和对外直接投资（FDI），为连续第二个月净流出。6月，“钱荒”为我们敲响了金融风险的警钟，尽管多方证实流动性下降只是暂时的，我国有充足外汇占款为流动性做强有力后盾，但当听到外汇占款也下降时，不由得会担心是否下半年的流动性会受到影响。

    怎样看待此次外汇占款下降

    对于此次外汇占款下降的影响因素，中投顾问宏观经济研究员白朋鸣在接受中国经济导报记者采访时分析指出：一是国家连续出台多项政策严控外汇流入，包括“外管局20号文”等；二是央行大力打击银行间空转资金、影子银行等，同时，实体经济风险开始逐渐暴露，资金报酬率有所下降；三是美国经济开始出现明显的复苏迹象，国际资本也从包括我国在内的新兴国家流出，重新流回美国，同时，美国退出QE预期也在增强，人民币升值预期也逐渐减弱，人民币与美元之间的汇率套利空间在逐渐缩小。
    “从短期来看，资本对于投机中国市场的一些因素正在减少，为了追求高资本的回报，不少资金流出了中国市场。”中国银行国际金融研究所分析师李建军向中国经济导报记者阐述说，“但从长期来看，即使中国经济增速下降到7%~7.5%左右，相较于欧美国家仍处于较高的水平，等到市场消化掉现有的不利因素，以及中国经济进一步完成深化调整之后，投资者就会发现，中国仍是一个较好的投资场所，资本流出不会是长期的过程，只是现阶段短暂的过渡。”未来，资本流入、流出将逐渐趋于平衡，不会出现大规模的资本流入或流出。

    “防止资金抽离影响实体经济的发展”将成为关注重点

    外汇占款的下滑将影响基础货币的增长，从而直接限制商业银行的放贷能力，外汇占款的下降一定程度上会影响我国下半年的流动性，A股整个下半年的资金面情况都将不容乐观。
    但白朋鸣认为，继6月“钱荒”后，经过近两个月的调整，各金融机构已经逐步修正了自身预期，因此尽管从分项影响来看，外汇占款的下降会对下半年流动性产生影响，但整体来看，流动性骤然趋紧的情况难以再度发生。且流出去的这部分外汇主要是套利资金，流出之前仅在银行间市场以及股市等资本市场内流动。因此，从目前来看，外汇占款下降主要是对资本市场造成了冲击，触角还未波及到实体经济。目前，整体流动性是足够的，并且央行当前的任务是想办法把资金引到实体经济领域，而流出去的这部分外汇与此并无太大关系。当然，现在实体经济的资金回报率正在下降，为了保持增长下限，不排除央行会采取措施向市场释放一定的流动性。
    无论怎样，只看单月的经济数据来分析还言之过早，人民币汇率升值预期渐弱，汇率波动会增大，人民币与美元之间的汇率套利空间逐渐缩小，防止资金抽离影响实体经济的发展将成为日后关注重点。